신한지주 주가, , 배당성향 상향, 자사주 매입 및 소각 정책

2Q21 Preview: 지배주주순이익 1분기에 이어 1조원 상회 예상

2Q21 지배주주순이익 +16.6%yoy(-14.6%qoq)인 1조 176억원 예상. 이자이 익 증가규모 확대와 대손충당금전입 감소에 기인. 다만 비이자이익(- 15.8%yoy, -14.6%qoq)은 기고효과와 일평균거래대금 감소 및 금리상승에 따른 유가증권평가이익 축소로 감소를 예상하나, 카드, 보험, 캐피탈, 은행 수 수료 회복의 지속에 따라 과거 경상적 수준은 상회할 전망.

2Q21 이자이익 +6.4%yoy(+1.5%qoq)인 2조 1,488억원 예상. 조달금리 Repricing 효과 지속 및 수익성 중심의 영업전략에 따라 분기 NIM 전분기 대비 +2bp 상승과 원화대출성장(+8.5%yoy, +1.0%qoq)도 중소기업 중심으 로 양호함에 기인 2Q21 대손충당금전입

-54.2%yoy(+31.3%qoq)인 2,466억원 예상. 역사적으 로도 양호한 자산건전성과 COVID-19 관련 보수적 충당금적립 소멸에 기인 (정기신용평가에 따른 추가 충당금 500억원 가정). 일회성 희망퇴직 실시로 판관비증가율(+7.2%yoy, +6.6%qoq)은 경상적 수준보다 높을 전망

 

신한지주 주가 일봉

신한지주 주가 주봉

투자의견 매수 및 목표주가 50,000원으로 유지

2021년(E) NIM 상승과 전년도 높은 대출성장에 따른 평잔효과로 이자이익 +6.0%yoy 큰 폭 증가를 예상. 더불어 하반기 보수적 추정을 감안하여도 자 회사 실적회복이 지속되면서 비이자이익도 2020년 최대규모를 소폭 상회할 전망.

특히 COVID-19 관련 보수적 충당금적립 효과 소멸에 따라 대손충당 금전입(-35.1%yoy)도 큰 폭으로 감소할 전망. 이에 따라 지배주주순이익 +18.0%yoy인 4.0조원의 최대실적 지속을 예상. 더불어 주식시장 Valuation 부담이 높아진 상황에서 ROE 8.6% 대비 PBR 0.5배 및 PER 5.3배에 불과하 다는 점과 하반기 분기배당 실시, 배당성향 상향, 자사주 매입 및 소각 등 주 주친화정책도 더욱 강화될 것이라는 점도 투자매력을 제고시킬 것으로 판단. 이에 따라 투자의견 BUY 및 목표주가 50,000원 유지함

 

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