PI첨단소재 주가, FPCB와 방열시트 관련주 분석

2Q21 OPM 다시 한번 신기록 갱신

2Q21 실적은 매출액 745 억(+33.6% y-y), 영업이익 201 억(+60.4% y-y)으로 분기사상 최고 영업이익률을 1Q21 에 이어 또 다시 갱신할 것으로 예상된다. 영업이익률이 높게 나오는 이유는 1) 90%를 넘어서는 가동률 효과와 2) 1Q21 진행된 가격인상 효과가 2Q21 에 온기 반영되었기 때문이다. 연초 물량 확보를 위한 고객사들의 선재적 계약에 다른 가격 인상 외에도 원부자재가격 상승을 고객사로 그대로 전가하는 모습까지 나타나고 있어 가격에 대한 고민은 한동안 할 필요가 없을 것이다.

보유재고가 1 개월분이 채 되지 않는다는 점이 이를 뒷받침하고 있다. 타이트한 수급 상황은 1H22 까지 지속될 것이라 지금이라도 비중 확대를 하길 권한다.

 

PI첨단소재 주가 일봉

 

PI첨단소재 주가 주봉

비수기도 무시하고 호실적은 지속된다

FPCB 와 방열시트는 전방산업이 모바일이다. 모바일 비수기임에도 호실적이 지속되고 있다는 점에 의미를 둬야 할 것이다. 앞서 언급한 두 가지 이유와 함께 고부가가치를 내는 첨단산업(2 차전지용 필름, 모터용 바니쉬 등 EV 관련) 매출 증가 역시 영업이익 개선에 큰 역할을 하고 있다.

2021 년 첨단 산업의 연간 매출액은 788 억으로 +37.0% y-y 성장해 전체 매출에서 24%를 차지할 것으로 추정된다. 2 년내 30%까지 높아지며 실적 개선의 주력 부문이 될 것이라 예상된다

이래나 저러나 실적은 증가 그리고 KOSPI 200 편입 예상

비수기가 도래하던, 원부자재 가격이 상승하던 동사의 실적은 지속적으로 증가하고 있다. 지금의 업황은 1 개분기 반짝하고 끝나는 Cycle 이 아닌 동사의 기업가치를 Re-rating 시킬만큼의 Big Cycle 이 진행중인 것이다. 또, 8 월경 KOSPI 이전 상장이 진행될 것으로 예상되고, 12 월 KOSPI 200 정기 변경에서 편입될 것으로 확실시되고 있어 수급측면에서도 우호적인 환경이 조성될 것이다. 2021 년 매출액 3,254 억, 영업이익 872 억으로 상향하고 목표주가 70,100 원을 유지한다.

 

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