제이콘텐트리, 미국 콘텐츠 wiip 인수 분석, 미디어 관련주

미국 시장으로의 설레는 진출

제이콘텐트리의 종속회사 JTBC스튜디오는 전일 공시를 통해 미국 콘텐츠 제작사 wiip(Word, Idea, Imagination, Productions)의 모 회사 Tornado Enterprise의 지분 80.0%를 1,338억원에 양수함을 밝혔음. Tornado Enterprise는 wiip의 지분 100%를 보유하였음.

 

 

제이콘텐트리 일봉

 

제이콘텐트리 주봉

 

wiip는 BBC America, ABC Networks 등의 CEO를 역임한 Paul Lee 대표가 2018년에 설립한 회사로, 주요 작품은 Dickinson(Apple tv+), Dummy(Quibi/Roku) 등의 작품을 제작하였음.

 

JTBC스튜디오는 2020년 wiip에 소수지분을 투자한 후 이번 지분 인수에 참여하게 되었으며, JTBC스튜디오가 보유한 80% 외 나머 지 지분은 미국의 에이전시 CAA(Creative Artist Agency)가 보유하고 있음. 인수 후에도 핵심 인물인 Paul Lee의 경영권은 유지되며, 캐스팅 경쟁력이 있는 CAA의 지분이 여전히 남아있을 예정이므로 제작역량 하락에 대한 우려는 낮은 편임.

 

 

양수자금은 2021년 4월 JTBC스튜디오의 유상증자를 통해 확보한 4,000억원의 현금성 자산 중 일부를 활용할 것으로 예상되며, 이 번 양수를 통해 미국 콘텐츠 제작시장으로부터의 선진 역량을 아시아 시장에 접목하고, 동사가 보유한 IP를 미국시장에 적용해볼 수 있 는 좋은 기회로 판단됨.

 

제이콘텐트리 밸류에이션

방송 성장과 영화 회복

Tornado Enterprise는 2021년 7월 말부터 연결 실적에 반영될 예정임. 2020년 매출액과 영업적자는 전년 동기 대비 각각 31.6% 증 가, 적자지속한 416억원, 169억원을 기록하였음. 2018년에 설립된 회사임을 감안하면 이익기여를 위한 시간이 필요한 상황임.

이번 인수는 제이콘텐트리에 글로벌 OTT 플랫폼 의존도를 낮추고 글로벌 시장으로의 진출을 시작하는 데에 의의가 있다 판단됨.

동사에 대한 투자의견 매수를 유지하며, 목표주가는 종전 대비 24.0% 상향한 62,000원으로 제시함. 이는 1) 방송 부문의 판매처 다 변화와 해외진출 가치를 고려하여 목표배수 상향(36.9배→41.0배), 2) <분노의 질주: 더 얼티메이트>를 시작으로 반기 해외 영화 개봉 재개에 따른 영화 부문 실적 개선 가시화로 2022년 영화관 영업이익 추정치 상향 때문임.

 

JTBC스튜디오 Tornado Enterprises 양수 공시

JTBC스튜디오 유상증자 공시

참고: 신영증권