삼성증권 주가, 배당수익률 좋은 증권주

IB실적의 견조한 성장 지속, 배당수익률 7.1%의 대형주

삼성증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 63,000원으로 6.8% 상향한다. 2분기 연결기준 지배주주순이익은 1,980억원으로 컨센서스에 부합할 것으로 전망된다. 투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) IB 부문의 실적 개선이 가시화되고 있고 경쟁사 대비 높은 구NCR 비율을 바탕으로 적극적인 deal 확보가 진행되고 있다.

2) 2분기의 양호한 실적과 하반기 거래대금 전망치 상향을 감안할 때 DPS 3,200원은 충분히 달성 가능한 수준이며 이는 배당수익률 7.1% 수준이다.

 

삼성증권 주가 일봉

삼성증권 주가 주봉

KB증권에서는 배당성향 36.3%를 기준으로 산출한 것이며 삼성증권의 점진적 배당성향 상향 정책을 반영하여 지난해 수준의 배당성향을 반영한다면 DPS는 3,400원까지 상향될 수 있다. 안정적인 배당정책과 높은 배당수익률은 주가의 하방경직성을 강화시킬 뿐만 아니라 투자자에게 비교적 확정된 수익을 보장한다는 점에서 긍정적으로 평가 한다.

2분기 실적 전망치와 3~4분기 거래대금 전망치 상향을 반영하여 삼성증권의 2021년 연결기준 순이익 전망치를 7,872억원으로 직전대비 2.4% 상향한다. 목표주가 63,000원은 12M Fwd BVPS 65,073원에 Target multiple 0.98배 (Sustainable ROE: 7.9% → 8.0%, COE: 8.3% →8.1%, g: 2.2%)를 적용하여 산출하였다. 증권업종 최선호 종목으로 유지한다.

2Q21 연결기준 지배주주순이익 1,980억원으로 전분기대비 31.5% 감소, 컨센서스 부합 전망

삼성증권의 2분기 연결기준 지배주주순이익은 1,980억원으로 전분기대비 31.5% 감소할 것으로 예상되며 컨센서스에 부합하는 수준이다. 전분기대비 이익이 감소할 것으로 예상되는 이유는 1) 일평균거래대금이 전분기대비 17.0% (거래대금기준 -14.2%) 감소하고 급증하던 해외주식 수수료 수익이 전분기대비 약 35% 감소하며 Brokerage 수수료 수익이 전분기대비 20.0% 감소할 것으로 전망되기 때문이다. 또한 2) ELS 조기상환 감소와 배당/분배금의 계절성, 그리고 채권평가이익 감소의 영향으로 Trading 및 상품 손익이 58.2% 감소할 것으로 전망된다. 하지만 IB 부문의 실적은 전분기와 유사한 수준을 유지하면서 전년동기대비 89.3% 성장하는 모습을 보일 것으로 예상되며 경쟁력을 보유하고 있는 WM 수익 역시 55.4% (YoY) 성장을 전망한다.

 

KB증권