AP시스템 주가, OLED 장비업체 밸류에이션 컨센서스 비교

OLED 노트북과 태블릿 PC 대중화 시작

2020년 HP, 에이수스, 델이 프리미엄 시장에서 OLED 노트북을 본격 적으로 출시하면서 반응이 뜨거웠다. 삼성전자도 OLED 노트북 판매 를 공격적으로 추진하고 있다. 2021년 삼성디스플레이는 10종이 넘는 다양한 스펙의 OLED 노트북 패널을 공급하고 있다. 언론보도에 따르면 2022년 애플이 아이패드와 맥북에 OLED 패널을 탑재를 검토하고 있다.

 

 

애플이 아이패드와 맥북의 차별화 포인트를 높 이기 위하여 OLED를 탑재하는 것이 합리적이 상품전략이라고 판단 된다. 2017년 아이폰에 OLED를 탑재한 후 5년만의 전략적 변화가 될 수 있는 것으로 보인다.

 

AP시스템 주가 일봉

AP시스템 주가 주봉

 

삼성디스플레이의 중소형 OLED 투자 재개 전망

하반기 삼성디스플레이는 충남 아산 L7-2(가칭 A4-2) 투자를 재개할 가능성이 높다. 또한, 노트북과 태블릿 PC에서 OLED 탑재가 폭발적 으로 증가할 가능성이 높다고 판단되는 바, 신규 A5 투자 가능성이 있다고 판단된다. 중국 EDO, Visionox, Tianma도 신규 중소형 OLED 투자를 재개할 가능성이 높다.

OLED 장비업체 Valuation 컨센서스 비교

자료: 신한

21년 영업이익 630억원(+36.2% YoY)

2분기 매출액 1,451억원(+28.4% QoQ, +12.9% YoY), 영업이익 148 억원(+23.2% QoQ, +68.2% YoY)으로 컨센서스(영업이익 123억원)를 상회하는 어닝 서프라이즈가 예상된다.

 

 

고수익성이 Parts 매출과 반도 체 RTP 장비 판매호조가 지속되고 있기 때문이다. 2021년 매출액 6,224억원(+5.2%, 이하 YoY), 영업이익 630억원 (+36.2%)으로 예상되며, 2022년 매출액 7,224억원(+16.1%), 영업이 익 807억원(+28.1%)으로 예상한다.

목표주가 42,000원으로 10.5% 상향

중소형 OLED 투자 사이클 도래를 고려해 목표주가를 42,000원으로 10.5% 상향조정한다. OLED 장비 주가는 OLED 투자재개에 달려 있 기 때문에 지금이 비중확대의 적기라고 판단된다.