DB하이텍 주가, 8인치 파운드리 호황 분석

8인치 Foundry 호황으로 실적 호조 지속

최근 외신 보도에 따르면, 3분기 8인치 Foundry 가격 상승 폭이 기존 예상을 상회할 전망이다. 비메모리 공급부족이 장기화되면서, 고객들 이 재고를 선제적으로 확보하려는 분위기가 확대되고 있다. 3Q21부터 비메모리 공급부족이 완화될 것으로 예상한다. 그러나 공급 부족이 완전히 해소되려면 2022년은 되어야 한다.

 

 

코로나19 이후 수 요 예측 실패에 대한 경험으로, 고객들은 적정 관리 재고 수준을 과거 대비 높게 설정하고 있다. 매크로 충격이 오기 전까지 또는 수요 증가 속도가 둔화될 때까지 전방 업체들은 재고를 높게 유지할 것이다.

 

DB하이텍 주가 일봉

DB하이텍 주가 주봉

2022년까지 8인치 Foundry 공급부족 지속 전망

2Q21 실적은 매출액 2,708억원(+11.1%, 이하 QoQ), 영업이익 779 억(+28.5%) 기록할 전망이다. 3Q21 실적은 매출액 2,906억원 (+7.3%), 영업이익 911억원(+17.0%) 전망한다. 3Q21 가격 상승 폭을 +3%로 보수적으로 가정하여, 3Q21 실적 추정치 상향 가능성 높다. 2021년 매출액 1조895억원(+16.4% YoY), 영업이익 3,007억원 (+25.7%)으로 사상 최대 실적 전망한다.

 

 

매출액 1조, 영업이익 3,000 억을 달성하는 의미 있는 해다. 2022년에도 추가적인 실적 증가가 예 상된다. 실적 고점을 고민하기에 너무 이르다.

목표주가 71,000원 유지하며 매수 추천

최근 정부의 K반도체 전략 발표로 동사가 세제 및 금융 혜택, 규제 개선의 수혜를 볼 것이 기대된다. 유례 없는 비메모리 공급 부족 상황 에서 본격적으로 성장할 수 있는 좋은 환경이 마련됐다. 현재 주가는 21F EPS 대비 11.6배에 불과하다. 실적 고점을 걱정하는 과정에서 형성된 주가 수준으로 판단한다. 투자 포인트는 1) 8인치 파 운드리 공급 부족에 의한 ASP 상승 모멘텀, 2) 매력적인 밸류에이션 (21F EV/EBITDA 4.4배), 3)과거와 다른 재무 건전성(21F 부채비율 39.1%) 등이다.

 

자료: 신한