중국 인프라 관련주
1. 두산인프라코어 (042670)
두산인프라코어는 건설중장비와 엔진 등을 생산 판매하는 업체입니다. 회사는 2017년 11월에 엔진사업부가 중국 1위 농기계 업체 로볼과 소형 엔진 조인트 계약을 체결하였습니다. G2 엔진에 대한 중국 현지화 및 공급을 추진 중입니다.
주력인 중국에서 굴삭기 판매가 3월부터 회복된 흐름이 2분기에도 이어지면 차별성이 부각되고 있습니다. 밥캣을 제외한 건설기계부문 매출에서 중국 비중이 40%로 매우 높습니다. 지난 4~5월 두산인프라코어의 중국 굴삭기 판매가 5,405대로 성수기의 분기 판매량 수준을 초과한 것으로 보입니다. 특히 5월에 중국 굴삭기 판매 시장점유율이 7.3%로, 경쟁업체인 캐터필러의 시장점유율 7.2%를 넘어섰습니다.
2. 진성티이씨 (036890)
진성티이씨는 건설중장비의 하부주행체(Under-carriage) 부품 시장에서 사업을 운영하고 있습니다. 무한궤도식(크롤러형) 하부주행체 제조 관련 단일 사업을 영위합니다. 중국과 미국의 캐퍼필러, 두산인프라코어(DICC), 히타치 등에 굴삭기 하부주행체 부품을 납품하고 있습니다. 현재 높은 경쟁력과 기술력은 Bobcat, Dhhre-Hitachi, Sumitomo, JCB, Takeuchi, Kobelco 등 신규 고객사를 지속적으로 확보하고 있는 중입니다.
진성티이씨는 2017년부터 두산퓨얼셀에 압력판과 매니폴드 등의 부품을 독점 공급하고 있습니다. 현재 가동률은 100%이며, 이미 라인과 부지를 확보했기 때문에 두산퓨얼셀 매출 성장을 모두 커버할 수 있습니다. 평균 두산퓨얼셀의 매출액 대비 6~8% 수준의 매출(2019년 133억 원)이 발생하는 것으로 보입니다. 두산퓨얼셀의 컨센서스 매출액(Refurbish 제외)을 감안해도 2022년 진성티이씨의 수소 연료전지 매출액은 500억 원을 충분히 상회할 것으로 보입니다.
3. 디와이파워 (210540)
2014년에 동양기전주식회사 유압기기 사업부에서 인적분할을 하여 설립되었습니다. 주요 사업은 건설기계장비에 적용되는 유압 실런더에 대한 제조 및 판매입니다. 주요 거래처는 두산인프라코어, 현대중공업 등이 있습니다. 디와이파워와 관련된 산업분야는 건설기계, 산업차량 부문 및 특장차 부문이며, 산업의 성장성은 중국 및 신흥국을 비롯한 글로벌 경기 회복에 달려있습니다.
4. 현대건설기계 (267270)
1987년 현대중공업 건설장비 사업본무로 시작하여 2017년 4월 분할 신설되었습니다. 제품별 매출 비중은 굴삭기(78%), 지게차(14%), A/S 및 부품(8%)이며 매출 구성은 중국(25%), 한국(15%), 북미(15%), 유럽(12%), 인도(8%), 기타 신흥국 직수출(25%) 등으로 구성되어 있습니다. 한국과 중국, 인도에 생산설비가 있습니다. 단, 중국 법인에 대한 유효 지분율은 36%에 불과하여 지배주주 관점에서 이익 개선 범위는 제한적입니다.
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